中央銀行ウォッチを構築した理由と達成しようとしていること
私はビジネスと金融を学び、金融サービス業界でほぼ20年間働いてきました（今もそうです！）。金利デリバティブを含む様々な金融商品を扱ってきた私は、金利ダイナミクスと金融政策に常に魅力を感じてきました。
私は定期的にCMEグループの「Fed Watch」ツールを使用していました。これは、先物市場の価格に基づいて連邦準備制度の金利決定確率を計算する業界標準のリソースです。多くの金融専門家が日々頼りにしている貴重なツールです。
しかし、私はこんな疑問を抱き続けていました：なぜFed Watchのようなツールが存在するのに、例えば欧州中央銀行やイングランド銀行に相当するものがないのでしょうか？
それは奇妙に思えました。結局のところ、ECBやBoEはグローバルな金融市場にとって同等に重要な機関です。調査を始めると、その理由が徐々にわかってきました。連邦準備制度の目標金利であるフェデラルファンド金利（FF金利）は米国市場で直接取引されていますが、欧州中央銀行やイングランド銀行の同等の目標金利は取引されていません。そのため、これらの目標金利の代替指標（プロキシ）を探す必要があり、それには様々な複雑さが伴います。 これらは克服できない問題ではありませんが、慎重な検討といくつかの方法論的な決断を要します。実際、CMEはそれらの代替指標（「代替金利」）のデータを公表していますが、Fed Watchツールの直接的な相当品を提供するには至っていません。これらの課題にどのように取り組んだかについては、方法論ページをご覧ください。
そこで私は、自由な時間を使ってこれを自分で構築しようと決めました。好奇心から、また学習の機会として、そして中央銀行政策に同じ関心を持つ他の人々にとって有用かもしれないと思ったからです。 最初のアイデアから完成まで、仕事と家族の合間に2年以上もの夜や週末を費やしました。まだ開発途上のように感じますが、ようやくこちらで結果を皆さんと共有できることを嬉しく思います。
連邦準備制度から始めることが論理的な第一歩のように思えました。CME Fed Watchツールは業界のベンチマークですので、自分の計算結果をCMEの公表確率と比較することで方法論を検証できるはずでした。
これは安心感を与えてくれると同時に、謙虚にさせるものでもありました。確率計算ツールを設定し、CMEの公表している方法論と照らし合わせて丁寧に確認しましたが、CMEの確率数値との完全な一致は達成できませんでした。 CMEの先物価格を手動でモデルに入力し、公表されている方法論に忠実に従った場合でも、すべての確率数値において100%の一致を得ることはできませんでした。直近数回の会合については近い将来の確率を正確に一致させることができましたが、それより先の会合については常に小さな乖離がありました。最も近い一致率は約97%であり、最終的にはそれで十分と受け入れました。この小さな差異が丸め処理の慣行によるものか、見落としたカレンダー調整によるものか、あるいは完全に文書化されていない軽微な方法論の詳細によるものかは、最終的に判断できませんでした。しかし、この高い一致率により、正しい方向に進んでおり、アプローチを根本的に誤って理解していたわけではないという確信が得られました。
その検証を終えて、ECBとBoEへとフレームワークを拡大することに自信を持って取り組めるようになりました。
このプロジェクトはまだ活発に開発中です。私の目標は比較的明確です：
より幅広い読者にコンテンツをわかりやすく提供するため、各ページに初心者/専門家のトグル機能を実装しました。これにより、ユーザーはご自身のバックグラウンドに応じてコンテンツの内容と詳細レベルを選択できます。 他の中央銀行への拡大を検討中です。
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